阿斯利康与AI公司insitro达成合作，最高投入15亿美元，利用insitro的Virtual Human AI平台寻找代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）和心肌病的新药靶点，随后由阿斯利康推进候选药物开发。insitro将获得4000万美元首付款，并可能获得14.6亿美元里程碑付款及后续特许权使用费。该合作将补充阿斯利康在MASH领域的布局，其现有管线包括处于Phase 1的抗纤维化资产AZD2389。在心肌病方面，阿斯利康拥有与Ionis合作的Wainua，该药于2023年12月获批用于遗传性转甲状腺素蛋白介导的淀粉样变性（hATTR-PN），但近期一项旨在扩展至转甲状腺素蛋白介导的淀粉样心肌病（ATTR-CM）的Phase 3试验未获成功；此外其还在Phase 1阶段开发用于R14del扩张型心肌病的AZD4063。
吉利德与Vir Biotechnology达成一项授权交易，涉及三款用于实体瘤的双掩蔽T细胞衔接器（TCE），总潜在金额最高$1.87B。交易包含$135M首付款及近期付款，其中$90M由$65M现金和$25M吉利德股权投资构成，另有$45M近期临床前里程碑付款，后续里程碑最高可达$1.74B。这三款资产基于Vir的PRO-XTEN掩蔽技术开发，Vir将负责发现阶段工作，随后把有前景的资产移交给吉利德推进开发。H.C. Wainwright认为，这是Vir将其肿瘤学平台变现能力在单一临床资产之外获得的又一次外部验证，交易对Vir具有“有吸引力的表面经济条款”，且开发负担由吉利德承担；但该机构也指出，本次交易未包含新的临床证据，也未披露具体靶点，因此更应视为战略与财务层面的验证，而非提高临床成功概率的依据。
推荐理由：了解吉利德以首付款加股权投资获得Vir三款双掩蔽T细胞衔接器权益的交易结构与后续临床催化点。
辉瑞与总部位于巴黎的Enodia Therapeutics达成合作，交易潜在总额超过5亿美元，涵盖辉瑞的首付款以及研究、开发和销售里程碑，Enodia还将获得基于净销售额的分级特许权使用费；双方未披露具体财务细节。辉瑞将获得Enodia专有技术使用权，用于开发靶向Sec61的小分子药物，Sec61是一种参与新合成蛋白加工的膜蛋白复合物，与肾病、肝病、癌症乃至糖尿病等多种疾病相关，双方尚未明确具体适应症。根据分工，Enodia负责Sec61抑制剂候选药物的筛选、优化和开发，辉瑞负责临床研究以及生产、注册和商业化活动。Enodia于2025年2月由Argobio和巴斯德研究所创立，其方法依托机器学习驱动的设计引擎和生物文库，生成可在蛋白合成阶段触发致病蛋白降解的小分子候选药物。
推荐理由：了解辉瑞在Sec61小分子降解方向的最新外部合作及首付款+里程碑结构，对评估该赛道竞争格局有参考价值。
Prelude Therapeutics与礼来达成临床试验合作与供应协议，礼来将供应CDK4/6抑制剂abemaciclib（Verzenio®）和口服雌激素受体拮抗剂imlunestrant（Inluriyo®），用于评估Prelude的口服KAT6A选择性降解剂PRT13722在HR+/HER2-乳腺癌患者中的联合用药方案。该合作依托PRT13722的临床前数据，显示其单药疗效及与CDK4/6抑制剂和内分泌治疗在多种HR+乳腺癌模型中的协同作用。FDA近期已在PRT13722的IND申请下放行该Phase 1试验，公司预计于2026年第四季度开始入组患者，先进行单药剂量递增，随后快速推进至多个联合队列。
Alector宣布将临床前阶段透脑GCase酶替代疗法AL050授权给罗氏子公司基因泰克，基因泰克支付1亿美元预付款、最高11.7亿美元里程碑金额及一定比例销售分成。AL050基于Alector的ABC透脑技术平台，该平台结合TfR的独特表位并屏蔽FcγR共结合，而Korasa、Denali、罗氏的技术均结合暴露表位、不能阻止FcγR共结合；相比竞品，ABC进入脑内的药浓度可提高5-10倍。Alector聚焦透脑抗体、siRNA、酶替代疗法等，目前有5款管线在研发中，预计2027年起陆续推进到临床阶段。ABC技术目前仍处于NHP体内验证阶段，后续有待临床验证。
Chai Discovery宣布与GSK达成合作，此前GSK对Chai技术完成了成功评估。根据合作，GSK将获得Chai平台的使用权，包括其蛋白质折叠与设计模型，用于支持GSK管线中的发现工作。在评估中，Chai的模型针对GSK靶点生成设计，无需靶点特异性训练即可零样本完成；GSK对设计进行内部湿实验测试，发现所有受测靶点均获得结合物，这些结果支持GSK将双方合作扩展为更广泛的协作。Chai Discovery构建AI模型以加速临床前药物发现，预测并重编程分子间相互作用；其最新模型Chai-3实现高靶点成功率和结合亲和力，包括针对具有挑战性的靶点。此次与GSK的合作是Chai自2026年初以来宣布的与全球领先制药公司一系列合作中的最新一项。
Tempus 宣布与 Moderna 和 Merck 达成扩展的多年合作，支持 intismeran autogene（V940/mRNA-4157）的潜在商业化。
基因泰克与Alector达成一项最高11.7亿美元的生物美元交易，获得Alector临床前资产AL050的独家开发与商业化权利，覆盖所有适应症，首付款1亿美元。
推荐理由：了解罗氏/基因泰克以1亿美元首付款引进Alector临床前血脑屏障递送资产AL050的交易结构与Alector现金跑道变化。
礼来扩大与 Gate Bioscience 的合作，追加逾 8.7 亿美元潜在金额，并在现有合作基础上新增一个靶点，另有机会再增加第二个靶点。
推荐理由：礼来扩大与 Gate 的小分子合作并新增靶点，可了解跨国药企对难成药胞外蛋白方向的持续押注。
Nurix与吉利德同意将双方战略合作中一项未披露肿瘤项目的研究期再延长两年，这是该项目的第二次两年延期，Nurix将获得1000万美元延期费。Nurix保留至多两个项目在美国的共同开发及50/50盈亏分摊选择权，合作已推动其发现的IRAK4降解剂GS-6791进入Phase 1临床。截至2026年5月31日，Nurix有资格获得最高约13亿美元的总付款及中个位数至低两位数分层特许权使用费。
Regeneron与Sanofi宣布扩大双方长期抗体合作联盟，新增四款由Regeneron发明的长效抗体：处于临床阶段的IL-13单抗REGN20423（正在开展特应性皮炎1期试验）、一款IL-4xIL-13双特异性抗体及两款临床前长效抗体，后三款预计2027年进入临床研究。
推荐理由：Regeneron与Sanofi扩大抗体联盟，$1B首付款加最高$7B里程碑，覆盖IL-13、IL-4xIL-13等长效抗体。
Wave Life Sciences宣布，作为双方研究合作的一部分，GSK已选定一款用于肝病适应症的候选药物，转入GSK的开发管线；该候选药物基于Wave专有的SpiNA design GalNAc-siRNA开发。
阿斯利康宣布向Summit Therapeutics进行20亿美元股权投资，同时启动一项研究合作，初步聚焦胃肠道肿瘤，探索多种药物组合。阿斯利康将以每股18.36美元购买约108,955股Summit新股，较周一收盘价溢价18.6%，交易预计本周内完成。
推荐理由：呈现阿斯利康以2B美元入股Summit并联合开发PD-1/VEGF双抗与ADC组合的交易结构，供BD判断同类组合交易趋势。
罗氏与Atavistik Bio达成合作，开发针对心血管、肾脏及代谢疾病（CVRM）的小分子疗法，罗氏支付$70M首付款，Atavistik最高可获$1.9B里程碑付款及分级特许权使用费。
推荐理由：罗氏以$70M首付款+最高$1.9B里程碑引进Atavistik小分子发现平台，用于CVRM靶点，可观察跨国药企在该领域的持续布局。
诺华行使选择权，以 1.25 亿美元首付款收购 Sironax 的脑部递送平台，获得该技术的全球权益。Sironax 将保留利用该平台开发、生产和商业化某些资产的权利，并计划用这笔款项推进三个处于早期试验的项目。
推荐理由：诺华行权收购 Sironax 脑部递送平台，含 $125M 首付款与三个早期管线，供 BD 观察中枢神经系统递送交易定价。
礼来宣布收购私营公司Merida Biosciences，后者开发可靶向并清除自身免疫病相关异常抗体的技术；礼来未披露首付款金额，计入未披露的里程碑后总潜在金额近$2.9B，交易预计年底前完成。
推荐理由：礼来以近$2.9B收购Merida，获得靶向清除自身抗体的MER511，自身免疫病BD买家可关注该技术方向。
罗氏与韩国韩美药品签署授权协议，获得urocortin 2类似物HM17321在韩国以外地区的权益，用于在减重同时保留瘦体重。罗氏将支付$190 million首付款，并基于开发、注册和商业化里程碑支付最高$2.3 billion，另加销售分成。韩美将完成正在进行的Phase 1剂量试验，之后由罗氏接手开发；该试验于2025年11月启动，目前入组健康非肥胖志愿者，随后入组肥胖人群。
推荐理由：罗氏以$190M首付款引进韩美HM17321韩国以外权益，保留瘦体重的肥胖新机制进入临床交接阶段。
强生宣布与体内CAR-T开发商Sail Biomedicines达成合作并获独家收购选择权，未来可按约定价格以$2.58B收购该公司。强生初期支付$785M，其中包括$465M股权投资，用于推进Sail的先导项目SAIL-0839及体内重编程免疫细胞技术；SAIL-0839仍处临床前阶段，适应症未披露。
推荐理由：了解J&J以7.85亿美元首付加25.8亿美元收购选择权押注体内CAR-T，及其对自免方向的布局意义。